截至北京时间2月5日，纽约商品交易所3月交割的西得克萨斯中质原油（WTI）期货价格收于每桶92.24美元，创2014年9月底以来的最高收盘价。推高国际油价攀升的直接原因之一是美国等地近期遭遇冬季风暴，天气寒冷。这一方面造成当地对取暖用油的需求增加，另一方面市场担忧天气会影响美国得克萨斯州的原油产量，从而加剧市场紧张局势。

   2021年，随着疫情缓和、经济复苏，市场对能源需求增长的预期不断强化。OPEC（欧佩克）+早在7月的部长级会议上就增产计划达成一致，然而事实上多个成员国难以跟上增产步伐。与此同时，石油库存持续下降，全球可识别的在岸、海上或在途的原油库存由2021年初的78.9亿桶下降至年底的72亿桶，进一步加剧了原油市场的供需紧张程度。金融层面，美元兑一篮子货币全面走弱，导致以美元计价的大宗商品对其他货币持有者来说更加便宜，结合供需缺口的存在，原油价格得到明显提振。 此外，频繁的突发性供给缩减或中断刺激油价大幅走高，站上关键点位。一是极端天气的影响。2021年2月得克萨斯州寒潮导致美国石油总产量暴跌40%；8月底，受超强飓风“艾达”影响，美国石油和天然气公司被迫削减了160多万桶石油产量；年底开始出现的拉尼娜现象加剧大宗商品价格波动，寒冬之下欧亚大陆陷入能源危机，引发石油市场共振——作为天然气的替代，石油需求上涨，导致供应缺口进一步扩大。二是地缘局势的冲击。利比亚民族团结政府和利比亚国民军之间的龃龉在去年导致该国大型油田停产、石油码头封锁，其石油产量跌至近年来最低水平；叙利亚和也门的武装冲突不断，胡塞武装提高对沙特能源基础设施的打击频率，给阿拉伯半岛乃至全球的石油供应造成威胁；2022年初哈萨克斯坦的动荡则成为本轮油价再创新高并引发广泛关注的重要导火索。

与去年年底有关石油产能可能大幅过剩的预期不同，当下需求高企但供应不振已成为市场最主要的表现。新冠肺炎疫情对石油需求的反向影响趋弱，由于奥密克戎的强度较之前的病毒变种明显降低，一些疫苗接种率高的国家正在取消去年12月以来实施的封锁限制措施，国际原油需求在该变种引起短暂的恐慌式下跌后已经企稳并强劲反弹。从供给端看，部分产油国正在“加足马力”生产，俄罗斯在1月上半月将产能提升了9万桶/日，利比亚和厄瓜多尔的产能也在逐渐回归，美国在经历了抛售战略储备的同时还在积极增加活跃钻机数目。但全球总产能却稍显后劲不足：当前全球可用原油钻机数只有疫情爆发前的74%，而短期内大幅提高钻机单产是不现实的。与此同时，西非南美产油国正面临油田设施老化的问题，由于OPEC+减产协议中规定任何国家不得通过增产来弥补其他国家的产能，这类非自愿减产造成的供应不足难以得到快速补充。加之沙特、阿联酋等重要产油国的产能远没达到上限，使OPEC+在短时间内难以完成增产协议规定的产量目标。因此，油价近一个月累计涨幅已达到20%，远超预期，市场整体承受高压。

当前石油供需维持紧平衡局面，任何突发事件都有可能挑动市场脆弱敏感的神经。投资者获利了结也许会导致油价偶尔下跌，但整体看来，油价仍将保持高位运行的态势。

近期助推油价的利好因素骤增：胡塞武装袭击阿联酋、俄美对峙互不相让导致波斯湾和东欧两大石油产区的地缘政治风险急速加剧；低库存格局难以快速扭转和需求预期上调的矛盾进一步加大供给压力；海外经济体复苏火热，受疫情遏制的潜在利好不断释放；而超出预期的高通胀及大量涌入原油市场进行炒作的投机资金则有可能加大油价下行拐点延后的概率。

市场普遍认为短期内油价仍将延续涨势，包括高盛和黑石在内的多家机构就认为油价将会在不久的将来超过100美元/桶。

但是，支撑油价的因素是多元而复杂的，其中的不确定性导致市场观点难以形成统一，各机构关于中长期油价的走势存在明显的分歧。在诸多不确定性中，地缘因素或许会成为2022年原油市场最大的变量。

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