——《Vision 2030 Annual Report 2025》报告解读
图1 《Vision 2030 Annual Report 2025》报告封面
图2 《Vision 2030 Annual Report 2025》内页配图。
编译者按：本文编译自《Vision 2030 Annual Report 2025》经济相关内容，重点梳理沙特在非油经济、私人部门、公共投资基金、非油出口、本地化和数字经济等方面的进展与问题。以下简称“报告”。
导语
沙特政府2026年4月25日《Vision 2030 Annual Report 2025》中说明了一件事：沙特经济转型已经从“提出目标”进入“检验成效”的阶段。过去讨论沙特“2030愿景”时，外界常把重点放在城市项目、旅游开发和社会开放上。但从这份年度报告看，真正值得关注的是非油经济是否已经形成可以持续增长的能力，私人部门是否真正承担了更多经济功能以及国家投资能否带动市场自身成长。
报告给出的总体图景清晰地显示截至到2025年，沙特非油活动已经占实际GDP的55%，实际GDP增长4.5%，非油增长4.9%，通胀保持在2.0%，沙特人失业率降至7.2%。这些数据说明，沙特经济已经不再完全由石油周期解释。更好的解释应该是沙特正在把石油资源、国家资本和制度改革重新组合起来去推动经济增长从单一能源依赖转向更复杂的产业结构。
图3 2025年已激活指标完成情况（数据来源：《Vision 2030 Annual Report 2025》）
一、非油经济仍是短板
在整个国民经济中，该报告把非油经济放在了很突出的位置。2025年，沙特实际GDP达到1.307万亿美元，略高于年度目标；实际非油GDP达到8920亿美元，虽然略低于9040亿美元的阶段目标，但已经明显高于2016年的5980亿美元。这些经济数据清晰的说明非油经济已经是沙特经济结构中越来越重要的主轴。报告中仍然保留了油气下游产业的位置，并指出过去五年油气相关下游产业出口快速扩大，增长最明显的领域包括化学品、塑料和橡胶产品。沙特把原来依靠原油出口的资源基础，转化成为了更深层次的工业能力和供应链能力。对于资源型国家而言，经济多元化往往不是一夜之间摆脱资源，而是先把资源优势向产业链下游延伸，再利用由此形成的资本、基础设施和制度能力培育新部门。沙特报告中所呈现的路径，正是这种更现实的转型方式。
如果只看GDP以及相关产业投资，沙特的转型成效已经很明显。但报告也给出了几个需要警惕的指标。2025年，非油出口占非油GDP的比重为22.14%，虽然高于16.9%的基准水平，但明显低于38%的年度目标，也距离2030年50%的目标还有较大差距。外商直接投资占GDP比重为2.8%，同样低于3.4%的年度目标。
图4 非油出口占非油GDP比重变化（数据来源：《Vision 2030 Annual Report 2025》）。
图5 2025年部分经济指标：实际值与目标值对比（数据来源：《Vision 2030 Annual Report 2025》）。
这说明沙特非油经济已经在国内市场中做大，但其外向型竞争力仍然不足。一个国家可以通过政府投资、基础设施建设和本地消费推动非油增长，但如果非油产品和服务不能稳定进入国际市场，这种增长就容易停留在国内循环中。真正的多元化还要看非油部门能否出口、盈利、以及在国际市场中形成品牌和供应链位置。
本地化指标也反映出同样的问题。油气部门本地化占比在2024年达到67.4%，接近68%的年度目标；但非油部门支出中的本地化占比为54.5%，低于60%的年度目标。这里的差异说明，沙特在传统油气产业链中已经积累了较强的本地配套能力，但在更广泛的非油经济中，本地制造、本地服务和本地供应商体系仍需要继续完善。
二、私人部门转型的关键是市场主体能否继续成长
报告的另一条主线，是私人部门正在被推到沙特经济转型的前台。2025年，私人部门对GDP的贡献率达到51%，超过47%的年度目标；中小企业就业人数达到888万人，超过755万人的阶段目标；中小企业贷款占银行贷款比重达到11.3%，也略高于11%的年度目标。这组数据说明沙特希望让私人企业、中小企业和创业活动进入新的经济结构，成为非油经济扩张的实际承担者。
这一变化的意义在于沙特经济转型不能长期只靠国家投资来维持。如果非油经济只是由政府项目、公共投资基金和大型基础设施建设推动，那么它很容易停留在“项目型增长”阶段。真正稳定的经济多元化，需要私人企业能够自己投资、雇佣、融资，并在市场中持续创造利润。报告提到，自2016年以来，国际投资者数量增长超过十倍，非油部门投资达到2130亿美元，投资占GDP的比重从22%上升到30%。同时，私营部门对GDP贡献的名义价值也从2016年的4166亿美元增加到2025年的6603亿美元。这说明沙特正在把私人资本、外来投资和本地企业逐步纳入国家转型框架中。
沙特的市场化更深层次的是“政府在重新设计市场入口”。新的投资法、公司法、破产法、Tayseer计划以及大量监管改革，目的都是降低企业进入市场、获得许可、扩大经营和处理风险的成本，表明沙特政府更多扮演制度建设者和市场组织者的角色。目前报告给出的数据已经显示出积极变化，下一步更重要的问题是：这些企业能否形成真正的竞争力，能否减少对政府项目和公共资本的依赖，能否在旅游、数字经济、金融服务、制造业和物流等领域形成长期稳定的产业能力。
三、国家资本（公共投资基金）仍是转型引擎
公共投资基金是理解沙特经济转型绕不开的一环。报告显示，2025年沙特公共投资基金（Public Investment Fund,以下简称PIF)管理资产约为9090亿美元，虽然低于1.09万亿美元的阶段目标，但与2016年的1900亿美元相比已经大幅扩张。报告还把PIF视为跨部门投资、吸引资本和发展新产业的重要工具。这说明沙特的转型模式是让国家资本改变参与方式。过去，国家更多通过石油收入和财政支出来维持增长；现在，国家更多通过主权财富基金、产业项目、投资平台和新公司来塑造新增长点。体育、文化、旅游、娱乐、科技、特殊经济区、物流中心和工业城市，都被纳入这种投资逻辑。
这也带来一个关键问题：如果新产业长期依靠PIF和政府项目拉动，它们能否形成独立的市场收益能力？报告在概览中提到，第三阶段要更加重视持续交付、强化回报和增强韧性。这说明沙特下一阶段还要看这些项目能否带动民间资本、形成产业集群，并最终产生稳定回报。
四、数字经济成为非油增长的新基础设施
报告中关于数字经济的内容也值得关注。报告显示沙特数字经济对GDP的贡献达到15.8%，ICT市场规模达到530亿美元，5G覆盖率达到86%。同时，风险投资支持的初创企业融资达到24亿美元，国家信息技术发展计划支持的初创企业创造了超过2万个就业岗位。这些数据说明数字经济是沙特重塑非油经济的重要基础设施。人工智能、电子商务、网络安全、金融科技、数据中心和数字政府，正在改变企业经营方式，也在改变政府提供服务的方式。人工智能技术、游戏产业、网络安全、金融与保险、电子商务和旅游组织等领域的商业登记数量继续增长，说明数字化正在转化为新的商业形态。沙特如果要把数字经济变成长期竞争力，就需要继续强化人才、研发、知识产权、技术创业和高端制造之间的联系。报告中关于专利增长、深科技企业、半导体培训和知识产权体系建设的内容，说明沙特开始从“应用数字化”走向“生产数字能力”。
五、结语
这份报告显示沙特经济转型已经进入更难的攻坚阶段。第一阶段的任务，是提出战略、启动项目、建立执行体系；第二阶段的任务，是让非油经济、私人部门和投资项目真正长出来；而下一阶段的任务，是检验这些增长能不能转化为竞争力、财政韧性和长期收益。
从报告看沙特的成绩斐然：非油经济占比上升，私人部门贡献扩大，中小企业融资改善，PIF继续发挥投资牵引作用，数字经济和新兴产业正在成形。但是它的问题也很尖锐：非油出口明显低于目标，FDI占GDP比重低于年度目标，非油部门本地化仍有差距，一些新产业仍需要国家资本和政策支持。
因此沙特“2030愿景”必须紧紧的围绕这些问题：非油经济能否形成国际竞争力？私人部门能否减少对政府投资的依赖？数字经济能否产生持续产业回报？本地化能否从油气领域扩展到更广泛的制造业和服务业？如果这些问题能够逐步解决，沙特“2030愿景”才会真正的让沙特阿拉伯成为一个经济多元化的国家。
资料说明：本文观点均依据《Vision 2030 Annual Report 2025》经济相关章节整理。
